1.欧佩克及其减产同盟国八国7月份再增加41.1万桶原油日产量

2.欧洲问题加剧了地缘政治风险溢价

3.截止到5月27日，WTI和布伦特原油期货和期权空头总量创8个月来新高

尽管欧佩克及其减产同盟国继续增产，但是强劲的季节性需求将消化大部分增加的产量，同时地缘政治风险溢价为油价提供了支撑，国际油价强劲上涨。周一(6月2日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年7月期货结算价每桶62.52美元，比前一交易日上涨1.73美元，涨幅2.85%，交易区间61.06-63.88美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年8月期货结算价每桶64.63美元，比前一交易日上涨1.85美元，涨幅2.95%，交易区间63-65.76美元。    

据欧佩克网站发布的新闻，之前在2023年4月和11月宣布额外自愿调整的欧佩克及其减产同盟国八个国家，在2025年5月31日举行了会议，以评估全球市场状况和前景。鉴于稳定的全球经济前景和当前健康的市场基本面，如低石油库存所反映的，并根据2024年12月5日商定的决定，从2025年4月1日开始逐步和灵活地恢复每天220万桶的自愿减产调整，八个参与国将在2025年7月从2025年6月所需的生产水平开始实施每天41.1万桶的产量增加。这相当于三个月的增量。但是，根据不断变化的市场条件，逐渐增加的产量可能会暂停或逆转。这种灵活性将使集团能够继续支持石油市场的稳定。

这八个国家还指出，这项措施将为参与国提供加快补偿此前超产部分的机会。这八国重申了其全面遵守《合作宣言》的集体承诺，包括在2024年4月3日举行的第五十三次会议期间同意由欧佩克及其减产同盟国监测的额外自愿产量调整。

这次会议还确认，他们打算完全补偿自2024年1月以来任何过量生产的数量。八个国家将每月举行会议，审查市场状况、产量合规性和对此前超产的补偿。下次会议将于2025年7月6日召开，决定8月份的产量水平。

相关机构观察认为，季节性夏季需求掩盖了欧佩克及其减产同盟国短期内产量调整的影响，但供应增长最终将超过需求增长。Commodity Insights表示，“如果出现这种情况，并且随后没有减产，我们预计布伦特原油价格到年底将跌至每桶50美元或更低。”

Onyx Capital Advisory的集团研究主管Harry Tchiliguirian表示，这八国退出自愿减产的影响充其量可能是适度的。他说:“名义上的解除自愿减产和市场上实际增加的量之间不会出现数量匹配，因为一些国家已接近产能极限，而另一些国家既没有遵守配额，也没有实施补偿性减产。”

自2024年初以来，该集团的所有产油国都承诺补偿此前超配额生产的数量，但是阿尔及利亚除外，该国已遵守了所有目标产量。

欧佩克及其减产同盟国在5月31日宣布决定连续第三个月加快产量增长。StoneX能源市场战略主管Alex Hodes在周一的一份新闻稿中表示，欧洲问题导致无人机袭击“给(石油)市场带来了新的供应风险因素”。这一地缘政治背景“抵消了”八个自愿减产国7月份将日产量提高41.1万桶的消息，“交易员普遍预期并已经消化了这一举措。” 

Kpler的Homayoun Falakshahi指出，欧佩克及其减产同盟国5月份的出口量有所下降。他说：“这些国家5月份出口量下降这一事实确实表明，大部分增长的产量在其国内被消耗，这也是我们今天看到油价上涨的原因之一”，“八国的决定短期内并非那么利空。” 

阿布扎比的国家石油公司ADNOC预测，2025年8月至2026年5月期间，其旗舰产品穆尔班原油的出口量将减少，因为该公司计划在国内加工更高数量的该等级原油。 

此外，一些中东其他产油国也因为其国内夏季石油消耗量增加而减少了出口量，包括伊拉克和沙特阿拉伯。

周一油价上涨部分原油与交易商空头回补有关。据美国商品期货管理委员会和在伦敦的洲际交易所发布的数据显示，在美国纽约商品交易所和伦敦洲际交易所，截止到5月27日的WTI和布伦特原油期货和期权空头总量256954手，这是8个月来的新高。

截止到5月27日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计226107手，比前一周减少18558手；相当于减少1855.8万桶原油。

管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头减少2.68%。据洲际交易所提供的数据分析，截止到5月27日当周，布伦特原油期货和期权持仓量3544688手，比前一周减少了104714手；管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头158950手，比前周减少4379手。其中持有多头增加12543手，空头增加16922手。

管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头减少3.24%。据洲际交易所提供的数据分析，截止到5月27日当周，布伦特原油期货持仓量2891671手，比前一周减少了6978手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头147831手，比前周减少4951手。其中持有多头增加10699手，空头增加15650手。

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少11.1%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止到5月27日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1943708手，增加70435手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头165694手，比前一周减少20726手。其中多头减少10048手；空头增加10678手。

管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了6.43%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净空头增加了12.4%。根据新的分类，截止到5月27日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有的净多头从前一周的128866手减少到120582手；其中多头减少5797手；空头增加2487手。管理基金在伦敦洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有的净空头从前一周的47530手增加到53425手；其中多头减少1017手；空头增加4878手。