[导语]进入7月以后淡季效应显著，下游生意转淡开机率逐步下滑，此外聚酯及下游持续维持博弈试探心态，主流聚酯工厂持续累库的同时一口价也遭遇较大瓶颈。

6月21日浙江主流聚酯工厂宣布计划在原有减产上追加10%-18%的新增减产并同时计划上调价格，次日周末下游闻讯多被动补库、涤纶长丝产销放量库存下降，行业也顺势完成了5月下旬实行一口价以来的首次完成闭环——即牟定利润-涨价-产销放量-减产-去库存。但此后至今的三周时间内，涤纶长丝产销仅在7月3日的周三尾盘放量过一次、在此期间涤纶长丝行业库存整体上升。截至7月15日涤纶长丝行业权益库存（POY和FDY）升至26.6天附近，从库存横向来看仍处于可控水平线，但一方面后期仍有持续累库的强预期，另一方面行业库存主要集中于主流大厂，分化显著。此外对于龙头企业而言，实物库存更是远高于26.6天的权益库存，再加上当前江浙处在高温多雨季节，户外存储对长丝品质有一定不利影响，对于龙头企业而言库存压力并不轻松。

库存的压力自然而然回归到一口价模式本身，一口价本就是短期牺牲需求份额也就是库存转而修复账面利润而存在；但涤纶长丝一口价的实行有一个强前提和基础，那就是下游高开机率和成本端原料波动幅度不大，后者仍符合但前者缺在逐步打破前提。进入7月以后下游及终端生意转淡，根据卓创资讯数据截至7月11日下游织机开机率在67.2%、较6月同期下跌超过五个百分点；多数大品牌的服装纺织代工厂多数订单做至6月中下旬、进入7月后订单显著减少，家纺产品作为地产后周期行业受影响表现依旧低迷。除了下游开机率逐步下降的客观情况外，调研下游也均普遍持有“试探博弈”心态，自身订单回落叠加原料一口价的高风险，下游少许的负反馈传导至上游聚酯，涤纶长丝一口价模式也遭遇到显著的瓶颈。

对于聚酯工厂而言，要再次完成新一轮一口价的闭环或者模式的延续，后期必然要伴随聚酯库存下降从而提振下游对一口价的认可和信心。而目前下游走弱的订单和开机率以及持续性的试探心态，若没有原油或者聚酯原料端的爆发加持，恐仍需聚酯工厂主动主观来完成闭环——即通过供给端弹性动态调整。据闻，今日浙江主流聚酯大厂再次齐聚商讨，虽无官宣主题但大概率仍是针对行业目前一口价的困境来针对性商讨、解决；现阶段看有效的手段可能仍是通过减产来给下游对后市以及一口价注入强心剂。对于主流大厂后期实际动向，我们也将与业者一同关注。