导语：6月下旬至今，涤纶短纤价格一路攀升，最高上涨至7890元/吨，创2022年10月以来新高，且加工差最高扩大至1197元/吨，创2023年6月以来新高。主要是由于涤纶短纤生产厂家在保加工费背景下，一致挺价，且贸易商低价货源逐步消化完毕，低价惜售，同时下游原料库存低位，刚需补入高价原料，促成价格强势上涨。后续来看，涤纶短纤生产，贸易和下游博弈升级，且成本支撑不足，涤纶短纤价格面临较大压力。

2024年6月是今年涤纶短纤行业的重要转折点。一方面是由于中间环节超低价货源退市，缓解了行业低价竞争的形势，另一方面，涤纶短纤生产厂家在连续亏损压力下，基于保加工费的初衷，强势挺价。目前来看，生产厂家挺价带动涤纶短纤市场价格一路攀升，加工差逐步拓宽，创下两个历史新高。一是价格上涨至7890元/吨，创2022年10月以来新高，二是加工差扩大至1197元/吨，创2023年6月以来新高。

自6月价格上涨以来，除了加工差扩大外，涤纶短纤市场也发生了一些其他的变化。

1.偏低价品牌的货源流通性增强

这一点主要体现在涨价前，市场人士对江阴某短纤品牌，基于风险把控的背景下，代理以及采购该品牌货源的市场参与者屈指可数，但自从涨价后，下游对高价货源存抵触情绪，且终端需求不振，下游成品销售压力及成本压力并存，下游厂家开始逐步倾向于采购该品牌货源以达到降低成本的目的，需求推动下，贸易商代理该品牌的量也逐步增多，该品牌的货源流通性显著增强。

2.区域价差拉大、区间套利窗口隐现

涤纶短纤主流市场为华东、华北和福建市场。华东市场是涤纶短纤的风向标市场，华北市场是净流入市场，福建市场相对独立。从价差表现来看，2024年以来，华北和华东的基差保持在合理区间，主要是受运费波动影响；而福建和华东的价差则出现了较大幅度的扩大，价差最大拓宽至325元/吨，远超合理运费的变化。福建价格如此强势，一方面是由于福建大厂停产所带来的福建市场供需结构紧平衡，另一方面是由于福建地区上下游的关系密切，外来货源难以打开销路。但是随着价差不断拓宽，江西部分下游客户由采购福建货源，转为采购华东货源，来降低成本。福建本地下游暂未有实质更换外地原料货源的情况得到验证，但是市场传言已经出现。若价差一直保持高位，福建本地需求及临近福建的下游需求均有外流风险，华东与福建的区域套利窗口将得以打开。

那么市场后续如何？

成本来看，主原料PTA已经官宣的检修计划有限，供应相对充裕，下游聚酯端仍有减产降负预期，PTA保持累库预期，因此PTA价格上涨乏力，对涤纶短纤成本支撑不足。

供需来看，分两个情景进行分析。第一个情景是，生产厂家挺价持续进行，那么生产环节利润可观，贸易商货源低价惜售，下游被迫采购高价原料，倒逼部分下游停产，同时在生产端盈利良好拖动下，涤纶短纤部分常停产能或有回归机会，涤纶短纤供需矛盾加剧，价格将由强转弱。第二个情境是，生产厂家挺价难以持续，那么生产商在高库存压力下，低价促销去库存，贸易商低价出货，下游依旧刚需采买，价格持续走弱，最终回归供需基本面。

因此预计，涤纶短纤生产厂家挺价所带来的价格上涨及加工差扩大或许只能维持一段时间。由于成本上涨乏力，和需求偏弱的影响下，价格下跌风险较大。中长期来看，涤纶短纤价格驱动还是会回归正常的供求关系，以及成本所影响的价值变化。